Теперь нетрудно перейти к распределению доходности jR(v), пользуясь (7.6), (7.7) и (7.13):
Плотности вида (7.13) и (7.15) – бимодальные функции.
Теперь оценим риск инвестиций в call опцион. Очень подробно виды опционных рисков изложены в [7.7].
Мне думается, что правильное понимание риска инвестиций сопряжено с категорией неприемлемой доходности, когда она по результатам финальной оценки оказывается ниже предельного значения, например, уровня инфляции в 4% годовых для нынешних условий США. Это значение близко к текущей доходности государственных облигаций, и тогда ясно, что обладая сопоставимой с облигациями доходностью, опционный инструмент значительно опережает последние по уровню риска прямых убытков (отрицательной доходности).
Поэтому риск инвестиций в опцион call может быть определен как вероятность неприемлемой доходности по формуле
где jR(v) определяется по (7.15).
Среднеожидаемая доходность вложений в опцион определяется стандартно, как первый начальный момент распределения:
